昨日棕榈油主力收盘8652元/吨，上涨64元/吨，涨幅0.75%；基差：天津108（24），山东78（-46），江苏48（14），广东-32（14）。
提供端：印度尼西亚棕榈油协会GAPKI周一吐露，苏门答腊岛的销毁性洪水尚未对棕榈油临盆酿成宏大影响。GAPKI秘书长哈迪·苏庚吐露，受洪水和滑坡影响的区域大家是住所区，而不是棕榈油种植园。他增加说：“咱们的会员目前还没有接到投诉。到目前为止，他们陈说说扫数平常。”；南部半岛棕榈油压榨商协会（SPPOMA）数据显示，2025年11月1-30日马来西亚棕榈油单产环比上月同期节减2.09%，出油率环比上月同期推广0.36%，产量环比上月同期节减0.19%；船运考查机构ITS：马来西亚11月棕榈油出口量估计为1316455吨，消重19.7%；印尼棕榈油协会（GAPKI）宣布的数据显示，印尼9月出口了220万吨棕榈油，低于客岁同期的226万吨，亦低于本年8月所出口的348万吨；9月印尼毛棕榈油产量393万吨，印尼9月期末库存259.2万吨，高于8月的254.3万吨，增幅1.93%；印尼政府正正在商量原来岁起成立全部60万公顷（约148万英亩）的新棕榈油种植园，以普及产量；马来西亚营业和行业官员：正在有利的天色要求、改革的劳动力供应以及高产量的新种植园的接济下，马来西亚的毛棕榈油产量估计将正在2025年头次抢先2000万吨，同比延长3.4%；受有利天色影响，GAPKI估计印尼2025年棕榈油产量将延长10%；印尼林业小组安放从9月1日起，对约427万公顷(1.055万英亩)林区内未获取许可运营的矿山举行反击，职责小组仍旧于3月启动了所谓的“顺序作为”，反击犯科棕榈油临盆，并使令军方职员接受了逾330万公顷种植园。
需求端：欧洲议会接济将《欧盟零毁林法案》实践推迟一年；今天美邦能源部宣告重组，将石油和核能资源置于优先位子，庖代此前尽力于可再生能源和能效的部分；EPA修议减少美邦为进口生物燃料供给的可再生燃料信用额度；中邦10月棕榈油进口量为22万吨，同比下滑11.7%，1-10月棕榈油进口量为196万吨，同比下滑15.3%；印尼能源部官员吐露，截至11月10日，该邦脉年生物柴油消费量已达1225万千升，这些生物柴油采用棕榈油制成的脂肪酸甲酯(FAME)为原料，印尼政府已为2025年生物柴油消费分拨了1560万千升的FAME用量；SEA宣布的营业预估数据显示，印度10月棕榈油进口降至五年低位，印度10月份棕榈油进口量为60万吨，而9月份为83万吨；众个矿业协会正正在央求印度尼西亚政府撤废正在2026年实践50%搀和生物柴油（B50）的安放，激发市集对B50安放的成功实践和棕榈油他日需求的担心；马来岁晚前启动可连续航空燃料临盆、邦内消费预期推广；据巴西邦度能源战略委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；昨日新增买船0条，本周累计买船0条，上周邦内棕榈油库存环比消重2%。
概念：GAPKI称洪水对棕榈油产量影响有限；印尼9月产量下滑清楚，同时出口下滑，累库不清楚，数据偏利众；马来西亚进入雨季，产量增幅有所消重；美邦生柴战略预期重复，美豆油冲高回落，邦内不停累库，短期企稳颤动，闭怀马来产销数据和印尼生柴战略环境。
昨日豆油收盘8288元/吨，上涨0.53%；基差：福修288（-6），广东298（-6），江苏268（4），山东148（-26），天津178（14）。
提供端：商量机构AgRural吐露，截至上周四，巴西2025/26年度大豆种植面积已达预期面积的89%；美农11月USDA陈说显示，2025年美邦大豆单产估计为每英亩53蒲，大豆产量预期为42.53亿蒲，单产和产量均有小幅下调；中邦吐露将复兴三家美邦公司对华出口大豆的资历，中邦已许诺正在他日三年内每年起码采办2500万吨大豆，本季采办1200万吨大豆；11月宇宙紧要油厂大豆压榨量正在900万吨把握，月环比推广40万吨，同比推广80万吨，较过去三年同期均值推广120万吨，12月我邦进口大豆到港量或小幅消重，但如今油厂开机率保留高位，估计全月邦内紧要油厂大豆压榨量正在860万吨把握，同比推广约40万吨，较过去三年同期均值推广约30万吨。
需求端：今天部宣告重组，将石油和核能资源置于优先位子，庖代此前尽力于可再生能源和能效的部分；EPA修议减少美邦为进口生物燃料供给的可再生燃料信用额度；据巴西邦度能源战略委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；上周邦内库存环比持平。
概念：USDA下调美豆单产，邦内买船推广支柱美豆反弹；巴西和阿根廷种植偏慢，美邦生柴战略仍有重复，维护颤动，闭怀生柴战略和美豆采购环境。
昨日菜油OI主力报收于9770元/吨，涨5元/吨，涨幅0.05%；基差：广东560（-3），广西400（-3），江苏300（-3），福修400（-3）。
提供端：澳大利亚本周或许会上调油菜籽产量预估，油菜籽料为690万吨，较之前预估高40万吨；风闻首船澳籽检测结果：出油率46%，菜粕卵白含量36%；2025年10月菜油进口量为14万吨，环比消重12.50%，同比节减12.50%；中邦与澳大利亚订立闭于实践和审议中澳自贸协定的原宥备忘录，对远月供应重要预期有所改革。
需求端：今天部宣告重组，将石油和核能资源置于优先位子，庖代此前尽力于可再生能源和能效的部分；EPA修议减少美邦为进口生物燃料供给的可再生燃料信用额度；加拿大最更生物燃料鞭策安放已真切将菜籽油列为主题原料；据巴西邦度能源战略委员会(CNPE)官员，巴西将生物柴油正在柴油中的强制掺混比例从14%上调至15%；上周邦内库存环比消重3.13%。
概念：澳大利亚菜籽产量或上调40万吨，目前澳菜籽渐渐到港，加拿大生柴战略利众菜油，中加干系重复，邦内菜油不停去库，菜油宽幅颤动，后续闭怀中加干系以及美邦生柴战略。
宏观音问：美邦财务部长斯科特·贝森特此前宣告中邦将正在今岁晚前采办1200万吨美邦大豆，这是自中美营业战从此最大界限的采购允诺。
供需数据：上周邦内紧要油厂大豆压榨量小幅消重。监测显示，截至 11 月 28 日当周，邦内紧要油厂大豆压榨量 220 万吨，周环比消重 13 万吨，月环比消重 5 万吨，同比上升 31 万吨，较过去三年同期均值上升 29 万吨。估计本周油厂开机率保留高位，压榨量正在 210 万吨把握。
供需音问：菜粕现货价值较为安闲，邦内进口菜籽提供紧张欠缺，但时节性需求淡季减弱低库存影响。以是菜粕短期价值动摇有限。
概念汇总：近期粕市颤动运转下重回弱势，紧要来由是近月大豆到港还是渊博，供需缺口较小，油厂开机安闲推广邦内豆粕库存，使得粕价值偏弱运转。中远期角度看，目前美豆还是存正在出口中邦的预期，而南美和巴豆供应渊博，豆粕远月紧缺预期较弱，战略上发起犹豫等候战略进一步指引为主。
供应端，近期养殖端11月出栏安放平常竣工，未睹集结供应，加之均重不停累计未睹回落，咱们剖断供应压力不停保留未开释的形态，从12月安放出栏来看，后续压力仍大。据钢联，11月样本实质出栏量1388万头，出栏竣工率99.8%，12月安放量1432万头，环比+3.2%。
需求端，因为本年春节较晚，固然天色转凉下局部区域开启腌腊，但估计集结腌腊期间节点还是未至，近期肥标差不停维护回落的走势，白条与毛猪价差亦处于低位，屠企收猪后下逛白条消费疲弱。
总的来说，短期内因为集团的缩量猪价产生反弹，但最先需求的跟进较差，其次后续供应压力还是待开释，故而咱们对猪价反弹对付而非反转，闭怀后续养殖端的出栏节拍和现货反弹连续性。战略上，闭怀近月合约反弹沽空的机缘，也可局部仓位构造LH2603，等候供应压力兑现后现货二次探底。
1.机构音问：月初阶段养殖企业出栏量相对低位，供应有收窄，但无数屠宰企业采购难度有限，安放根基已够，昭质市集价值或窄幅动摇，需闭怀养殖企业出栏节拍的变更。（涌益商量）
2.机构音问：月末月初阶段，无数市集反应企业有出栏放缓作为，且局部市集社会猪源出栏主动性削弱，低价惜售心思产生，合座供应量级节减，对价值有短暂支柱感化。（涌益商量）
3.机构音问：11月养殖端出栏主动，竞赛激烈，界限企业出栏压力大，总体安放竣工不甚理思。局部企业11月有增重安放且局部未竣工，以是12月安放出栏合座推广。然而遵照12月份外面出栏天数估计打算，日均安放出栏量环比11月微降。绝望预期下散户、放养公司和前期二育猪源认卖水准高，界限企业日度出栏固然微降，合座出栏压力或照旧偏大。（钢联农产物）
：山东产区库存晚熟纸袋富士根基收储竣工，冷库紧要成交中小果及少量统货，大果规格成交斗劲少，库内小果采购量不足上周，外贸商包装前期采购货源及自有货；陕西产区主流价值安闲，冷库买卖不众，营业商众我方包装自有货源发市集，洛川产区冷库纸袋富士70#起步主流价值3.8-4.2元/斤，好货4.5-5.0元/斤，以质论价；供应端买卖进入尾声，交割上存正在重复，短期博弈较强，维护高位颤动，近期紧要闭怀入库和消费端显示。
目前新疆产区灰枣收购进度正在8成把握，周末光阴三师及麦盖提区域收购增速，目前各产区仅剩局部质料凡是及局部挺价卖方。阿克苏区域通货主流价值参考4.80-5.20元/公斤，阿拉尔区域通货主流价值参考5.00-5.80元/公斤，喀什团场成交价值参考6.00-6.50元/公斤，麦盖提区域价值参考5.80-6.30元/公斤，若羌、和田及且末区域收购已毕，产区原料收购以质论价，维护优质优价规矩，企业收购主动性凡是；河北崔尔庄市集买卖以新货为主，成交价值趋弱运转；广东如意坊市集到货5车，早市成交2车把握；陈枣现货掷售压力增大，收购价值估计偏弱，本年产量维护55万吨±5万吨的概念，合座供需过剩斗劲真切，目前盘面仍旧大幅下跌，维护反弹逢高空的战略。
